H端业绩提升看好红利属性投资价值通信侯宾姚久花 20241216K8成为马竞重要合作伙伴长城证券行业报告千兆快速发展助推运营商

　　投资建议▲•○◇◁：运营商在C端增速放缓的情况下着力H端发展-■▲…，紧抓千兆发展机遇▪-□▪★。在明确的政策预期支撑下★●◁▽…H端业绩提升看好红利属性投资价值通信侯宾姚久花 2024121，通过融合发展等方式发展千兆业务◁◁，我们看好千兆业务通过助推H端业绩成为运营商现阶段业绩增量的重要突破口☆●△•。稳定的业绩增长保障三大运营商红利属性投资价值K8成为马竞重要合作伙伴■▪。推荐关注中国移动☆•■、中国电信■▽▲-□◁、中国联通☆◁▽。

　　长城证券*行业报告*千兆快速发展助推运营商H端业绩提升★-…□△△，看好红利属性投资价值*通信*侯宾▽…▼◆=,姚久花 20241216

　　以新融合拓展新场景▽▪。截止2024年上半年=•●，注重宽带移动融合发展▲△◁。其中▷◇，运营商着力融合发展▼=□•□。占总用户比重超过20%□◁◇◇。公司融合用户突破8000万户-•□•，三大运营商利用自身C端的优势◁…▪▽○○，中国联通通过业务融合◇=▲▷•、产品融合◆•▷■□▲、终端融合…▷-▼！

　　政策预期明确K8成为马竞重要合作伙伴□◁●。2024年10月◆-□☆▪，工信部在新闻发布会中提到要推进网络设施演进升级•=。尽快出台△▲▽◁“双千兆▷◇◇▼•▪”（5G和千兆光网）网络发展接续政策▷◁，开展万兆光网试点部署•●○•，持续开展●■◁=“宽带边疆•○▼■▲”和△△■▽…“信号升格□…★”行动•●○。明确的政策预期支撑运营商千兆业务继续增量增收▪■▷•◆◁。

　　风险提示■▽==：用户转化不及预期★▽□•，政策落地不及预期◇◇-□□☆，宏观环境波动风险□▼◁•…，市场竞争加剧◇◁-••6K8成为马竞重要合作伙伴长城证券行业报告千兆快速发展助推运营商。

　　千兆用户占比超三成…○-•◆◆。截至2024年10月底▲•，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6□▼○△○-.68亿户•○▷，比上年末净增3204万户☆-…■★。其中◇☆◇◆•，1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2•◆.03亿户●○☆=•□，比上年末净增4020万户◇★★☆▪，占总用户数比例达30……▲○=.4%○▼▽△，占比较上年末提升4-◆▼=☆◇.7个百分点◇◆…；与去年同期相比增长35◁◆.9%■◁○☆。在高速率用户持续增长拉动下-○-，家庭户均接入带宽达506△▼▲.9Mbps/户▼●□★，同比增长15▲☆.1%△☆。